Tassi di interesse negativi: possono stimolare l’economia?

Cosa sono i tassi di interesse negativi?

I tassi di interesse negativi significano che qualsiasi denaro depositato presso una banca comporta un addebito, o un costo, per il creditore. Quando i tassi sono positivi, il creditore riceve gli interessi sul proprio denaro dalla banca, quando i tassi sono negativi, il prestatore paga gli interessi bancari per trattenere il proprio denaro.

I tassi di interesse in tutto il mondo sono stati drasticamente ridotti negli ultimi 3 mesi mentre i governi e le banche centrali cercano di arginare i danni economici causati dal virus COVID-19. Con i tassi di interesse dello zero per cento ormai all’ordine del giorno, ci sono state ulteriori speculazioni sul fatto che le banche centrali potrebbero dover spingere i tassi in territorio negativo, oltre a impiegare altre misure di politica monetaria non tradizionali, in un nuovo tentativo di stimolare la crescita in calo e l’aumento della disoccupazione.

Perché le banche centrali modificano i tassi di interesse?

I tassi di interesse sono utilizzati dalle banche centrali per controllare l’attività economica e l’inflazione aumentando o riducendo il costo del denaro. Le banche centrali (CB) utilizzano questi tassi per cercare di mantenere l’economia in funzione a un livello ottimale, né troppo caldo né troppo freddo. Se la crescita economica e l’inflazione superano il mandato delle BC, aumenteranno i tassi di interesse per tenere entrambi sotto controllo, mentre se la crescita e l’inflazione stanno scendendo al di sotto del target, la BC abbasserà i tassi di interesse per riportare entrambi verso l’obiettivo. Se i tassi di interesse sono bassi, il costo del prestito per le aziende o i consumatori viene abbassato nel tentativo di spingere la spesa e aumentare l’offerta di moneta nell’economia, mentre è probabile che l’aumento dei tassi di interesse riduca la spesa e diminuisca la quantità di denaro che scorre nel sistema .

Con le economie di tutto il mondo che precipitano in recessione, le banche centrali devono continuare ad aumentare il flusso di denaro attraverso l’economia.

Intervento della Banca Centrale nel mercato dei cambi

Paesi con tassi di interesse negativi

I tassi di interesse negativi sono rari ma non nuovi e sono attualmente utilizzati da tre banche centrali in Svizzera (-0,75%), Danimarca (-0,60%) e Giappone (-0,10%), mentre i depositi presso la BCE, il tasso che le banche ricevono per depositi a vista – è -0,50%. In effetti, costa alle banche depositare denaro presso queste banche centrali. Per mitigare questi costi negativi, le banche commerciali cercheranno di prestare denaro con un piccolo margine al di sopra del tasso bancario, ad aziende e consumatori, annullando il costo di lasciare il denaro alla banca centrale.

La Banca nazionale svizzera ha utilizzato per la prima volta tassi negativi negli anni ’70 e la sua attuale politica NIRP viene utilizzata per arginare l’apprezzamento del rifugio sicuro della Francia svizzera, aiutando i paesi esportatori. La banca centrale danese ha utilizzato tassi negativi negli ultimi otto anni in parte per mantenere la corona danese allineata alla Euro, mentre il Giappone ha introdotto tassi di interesse negativi all’inizio del 2016 per aumentare la spesa dei consumatori mentre l’economia del paese ha continuato a ristagnare. La Banca centrale europea ha abbassato per la prima volta il tasso sui depositi in territorio negativo nel 2014 per ridurre la moneta unica e aiutare gli esportatori della zona euro a diventare più competitivi, dopo che l’economia a blocco unico è stata sconvolta dalla crisi finanziaria globale del 2008

.

Calendario della banca centrale – Tassi di interesse e date delle riunioni politiche

Come funziona la politica sui tassi di interesse negativi (NIRP)?

Le banche centrali di tutto il mondo stanno ora meditando di spingere i tassi di interesse in territorio negativo poiché i dati economici mostrano l’impatto del virus COVID-19 sull’economia. Molte BC hanno già intensificato le misure di allentamento quantitativo a livelli senza precedenti per fornire liquidità e un ulteriore QE potrebbe probabilmente produrre solo risultati marginali man mano che la sua efficacia diminuisce. Mentre le CB stanno parlando di NIRP, non significa automaticamente che prenderanno i tassi negativi. Il mandato di una banca centrale è quello di essere flessibile e utilizzare tutti gli strumenti monetari disponibili e le recenti discussioni della Banca centrale probabilmente ricorderanno proprio questo ai mercati; che sono pronti e disposti a utilizzare tutte le opzioni, se necessario.

La politica NIRP non è una panacea automatica per il fallimento dei mercati e pone i suoi problemi. Il settore bancario fa affidamento su tassi di interesse positivi per creare un margine sui prestiti ai clienti e il NIRP riduce efficacemente i margini delle banche a livelli sottilissimi. Inoltre, mentre i soldi ultra-economici dovrebbero far spendere di più i consumatori – stimolando la crescita e l’inflazione – se le persone sono preoccupate per il proprio lavoro e le proprie finanze future, è probabile che si tratti di una spesa aggiuntiva, qualunque sia il tasso di interesse offerto.

Quanto sono efficaci i tassi di interesse negativi nelle economie stimolanti?

La giuria è ancora in discussione sull’efficacia dei tassi di interesse negativi in ​​parte per l’utilizzo di altri strumenti di politica monetaria attualmente impiegati. I massicci programmi di quantitative easing introdotti dai paesi di tutto il mondo hanno aumentato la liquidità del mercato e aumentato l’offerta di moneta globale e si prevede che questi programmi aumenteranno ulteriormente se l’inflazione e la crescita si rifiuteranno di riprendersi. Si prevede inoltre che un allentamento della politica fiscale aiuterà le economie a ritirarsi dall’abisso COVID-19, sebbene la traiettoria di un’eventuale ripresa sia ancora una delle grandi incognite del mercato.

Se le banche centrali ritengono che sia giustificato portare i tassi di interesse in territorio negativo, potrebbe essere un segno che altre misure non hanno funzionato come previsto e ciò invierà un forte segnale negativo ai mercati finanziari sulle prospettive di crescita e inflazione a breve termine . Mentre altre politiche non tradizionali, compreso l’allentamento quantitativo, sono tradizionalmente utilizzate prima di spingere i tassi in territorio negativo, tempi estremi richiedono misure estreme.

Letture aggiuntive:

Panoramica sull’osservazione della recessione negli Stati Uniti – La curva dei rendimenti negli Stati Uniti nasconde la verità

La Banca centrale europea (BCE): una guida per i trader Forex

La Banca nazionale svizzera (BNS): una guida per i trader Forex





Source link

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here