Grafico creato con TradingView

PROSPETTIVE FONDAMENTALI NASDAQ 100:

  • La recente svendita potrebbe rivelarsi un’altra “sana correzione” nella corsa al rialzo di medio termine
  • Un mercato obbligazionario calmo e una volatilità in calo (VIX) suggeriscono l’assenza di rischi sistemici
  • Elezioni presidenziali statunitensi, battibecchi USA-Cina e aumento Dollaro Americano sono tra i rischi principali

Prospettive dell’indice Nasdaq 100:

I mercati azionari statunitensi sono entrati in a correzione tecnica all’inizio di settembre, poiché gli investitori erano sempre più diffidenti nei confronti del rally guidato dalla tecnologia. Il Nasdaq L’indice 100 è stato tra gli indici statunitensi con la peggiore performance di questo mese, scendendo di oltre il 9% dal suo massimo storico. Il S&P 500 e Dow Jones Industrial Average è sceso rispettivamente del 6% e del 5% nello stesso periodo. La tecnologia dell’informazione è stato il settore con la peggiore performance di questo mese, trascinato da mega società come Tesla, Apple e Alphabet.

Nonostante il conflitto in corso tra Stati Uniti e Cina su società tecnologiche e proprietà intellettuale, è improbabile che le tensioni si trasformino in un grande evento di mercato prima delle elezioni presidenziali statunitensi di novembre. Un mercato obbligazionario calmo, una volatilità in calo (VIX) e un non evento oro suggeriscono il mercato una mancanza di prove per rischio sistemico, almeno per ora.

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16 settembre

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Inoltre, un miglioramento quadro fondamentale èsostegnoiltraiettoria della ripresa globale. Una ripresa a “V” nelle letture del PMI manifatturiero ISM ha mostrato un solido aumento della domanda di beni negli Stati Uniti, insieme a un più ampio rimbalzo dei PMI globali. La lettura del PMI ISM statunitense di agosto è salita a 56,0, un livello che non si vedeva da novembre 2018 (grafico sotto). Una stampa PMI superiore a 50,0 indica un’espansione, mentre quella inferiore suggerisce una contrazione.

Il PMI manifatturiero ISM USA rimbalza bruscamente

PMI ISM USA

Fonte: Bloomberg, Dailyfx

Il Mercato del lavoro statunitense anche lui si sta riprendendo, nonostante una seconda ondata virale. Dati settimanali sui reclami senza lavoro rilasciati da il Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti mostra che si sono registrati al di sotto della soglia di 1 milione monitorata per due settimane di seguito (grafico sotto). Il tasso di disoccupazione è sceso per il quarto mese consecutivo all’8,4% ad agosto, battendo le aspettative del mercato del 9,8%.

Il miglioramento del quadro macro ha portato a un rimbalzo dell’indice del dollaro USA, che di recente ha pesato sui mercati azionari statunitensi. Ma una Fed di parte accomodante e un tasso di interesse bassissimo nel prossimo futuro contribuiranno ad attutire il ribasso.

Richieste di sussidio di disoccupazione settimanali negli Stati Uniti (in milioni)

Richieste settimanali di disoccupazione negli Stati Uniti

Fonte: Bloomberg, Dailyfx

Mentre il Nasdaq 100 ha ritracciato di oltre il 9% dal suo recente picco, la sua valutazione sembra ancora essere proibitiva da una prospettiva storica (grafico sotto). Negoziando a oltre 36 volte il rapporto prezzo / utili (P / E), la valutazione delle azioni tecnologiche fa ancora impallidire tutti gli altri settori, in particolare energia, immobiliare e finanziario. Il recente pullback ha ridotto il divario tra i settori mega-tecnologici e ciclici, ma potrebbe ancora non essere sufficiente. Rotazione settoriale è un meccanismo sano nel mercato azionario e può continuare man mano che l’attività commerciale torna gradualmente ai livelli precedenti a Covid.

Indice Nasdaq 100 vs. rapporto P / E

Indice Nasdaq 100 vs rapporto pe

Source: Bloomberg, DailyFX

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