Nasdaq 100, Gold, Financial ETF Flows Talking Points:

  • Nasdaq ETF QQQ vede il suo più grande deflusso in un mese poiché gli investitori si sono allontanati dai titoli tecnologici.
  • Oro ETF GLD continua a registrare grandi deflussi con l’aumento dei rendimenti reali.
  • ETF finanziario XLF vede forti afflussi nel 2021 poiché l’aumento dei rendimenti va a vantaggio del settore finanziario.

Nasdaq 100, oro, flussi di fondi finanziari durante la volatilità guidata dai rendimenti

I rendimenti dei Treasury statunitensi hanno continuato a salire per tutta la settimana, coalizzandosi nella sessione altamente volatile di giovedì. Dopo aver iniziato la giornata intorno all’1,4%, il Tesoro degli Stati Uniti a 10 anni ha raggiunto l’1,6%, superando il rendimento da dividendo stimato dell’1,5% del S&P 500 e spaventare gli investitori. L’S & P 500 è sceso del 2,5%, il Dow Jones dell’1,8% e il Nasdaq del 3,5%, il suo calo più netto in un solo giorno da ottobre. Poiché gli investitori si sono allontanati dai titoli tecnologici, l’ETF QQQ con sede al Nasdaq ha visto il suo più grande deflusso dalla fine di gennaio.

Previsione dell'oro

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L’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro si traduce in un aumento dei tassi reali, esercitando una forte pressione sulle attività non redditizie come i metalli preziosi. L’oro era in una tendenza al ribasso da agosto, poiché i rendimenti del Tesoro hanno continuato a salire e hanno rotto il supporto venerdì, scendendo al livello più basso da giugno del 2020, poco prima che iniziasse la corsa fino a $ 2.000.

GOLD SPOT / DOLLARO USA (FEBBRAIO 2020 – FEBBRAIO 2021)

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Grafico creato da Izaac Brook, fonte: TradingView

Il ritiro dal sentimento rialzista sull’oro ha spinto i deflussi dall’ETF GLD. Mentre GLD ha registrato grandi afflussi per tutta la prima metà del 2020, l’esaurimento nel rally dell’oro durante l’estate ha ribaltato i flussi verso il netto negativo. I grandi deflussi a partire da novembre e dicembre sono continuati nel 2021 e la recente azione sui prezzi dell’oro suggerisce che i deflussi continueranno.

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Mentre l’oro ha lottato in un contesto di tassi in aumento, altri settori sensibili ai tassi di interesse hanno registrato un boom. Con tassi di interesse più elevati si ottiene una maggiore redditività per il settore finanziario. L’SPDR Financial Sector ETF (XLF) ha registrato afflussi netti di oltre $ 7 miliardi nel 2021, soprattutto nell’ultima settimana in quanto i tassi sono aumentati. L’ETF è salito al di sopra dei suoi massimi pre-pandemici all’inizio di gennaio e ha raggiunto un nuovo massimo all’inizio di questa settimana.

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Sebbene i movimenti dei rendimenti abbiano avuto un forte impatto sui mercati nelle ultime settimane, questi movimenti sono stati per lo più limitati all’estremità più lunga della curva. I rendimenti del Tesoro a 2 anni e 5 anni sono leggermente aumentati questa settimana, ma i loro movimenti non sono affatto vicini a quelli visti nei 10 anni e 30 anni.

RENDIMENTI PROPRIETARI USA 2 ANNI, 3 ANNI, 5 ANNI, 7 ANNI, 10 ANNI, 30 ANNI (19 APRILE – 21 FEBBRAIO)

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Grafico creato da Izaac Brook, fonte: TradingView

FOMC i funzionari hanno accolto con favore l’aumento dei rendimenti a più lungo termine, suggerendo che tali mosse riflettono un crescente ottimismo sulla ripresa dell’economia e affermando che non è necessaria alcuna risposta politica. Tuttavia, è possibile che le mosse possano essere tollerate solo per così tanto tempo prima che inizino a minacciare la ripresa. La riunione del FOMC del mese prossimo potrebbe vedere i funzionari discutere se estendere la scadenza media ponderata del loro programma di acquisto di obbligazioni.

— scritto da Izaac Brook, DailyFX Research Intern





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