Guerre commerciali, relazioni USA-Cina, punti di discussione sulle relazioni commerciali UE-USA:

  • Le guerre commerciali guidate dagli Stati Uniti con la Cina e l’UE probabilmente continueranno sotto l’amministrazione Trump
  • Questioni geopolitiche a più livelli non pertinenti al commercio possono riversarsi nelle discussioni commerciali
  • L’amministrazione Biden potrebbe allentare le tensioni con l’UE ma meno incentivi ad alleviare la pressione della Cina

Donald Trump diventa presidente

Raddoppio sulla Cina

Se rieletto, il presidente Donald Trump probabilmente raddoppierà la Cina e cercherà ulteriori concessioni attraverso la “Fase 2” del loro tanto atteso accordo commerciale globale. Mentre è stata firmata la “Fase 1”, la pandemia di coronavirus ha complicato quella che era una situazione già fragile. La domanda interna è stata martellata e, di conseguenza, la Cina non è stata in grado di mantenere la sua parte dell’accordo.

10 date chiave nella cronologia della guerra commerciale USA-Cina

  • 22 gennaio 2018: Stati Uniti tariffe tutti lavatrici e pannelli solari importati (non solo dalla Cina)
  • 8 marzo 2018: gli Stati Uniti ordinano una tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio, una tariffa del 10% sull’alluminio
  • 2 aprile 2018: La Cina impone tariffe fino al 25% su 128 US prodotti
  • 7 agosto 2018: gli Stati Uniti pubblicano un elenco di 16 miliardi di dollari di beni cinesi da tassare a 25%. La Cina reagisce con dazi del 25% su 16 miliardi di dollari di U.S merce
  • 1 dicembre 2018: Cina e Stati Uniti accettano un cessate il fuoco di 90 giorni, entrambe le parti parlano per discutere la risoluzione
  • 5 maggio,2019: Dopo che i colloqui commerciali sono falliti, Trump twitta l’intenzione di aumentare le tariffe su $ 200 miliardi di g cinesiIlods al 25% il 10 maggio
  • 1 agosto 2019: i colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina sono falliti al G20, Trump annuncia un dazio del 10% su $ 300 miliardi di importazioni cinesi
  • 5 agosto 2019: la Cina interrompe gli acquisti agricoli degli Stati Uniti, Dollaro statunitense/ CNY supera i 7.000 tassi di cambio
  • 20 settembre 2019: dopo un incontro di 2 giorni, USTR annuncia esclusioni tariffarie su 400 prodotti cinesi
  • 11 ottobre 2019: Trump annuncia l’accordo di Fase 1. È ufficialmente firmato il 15 gennaio 2020

Ci sono altre +30 date chiave degne di nota, ma gli sviluppi più recenti al momento della scrittura sono elencati in questo articolo.

Inoltre, la riconciliazione è resa ancora più difficile in base ai diversi metodi contabili utilizzati sia dagli Stati Uniti che dalla Cina. Non del tutto a caso, l’approccio di ciascuna parte favorisce le rispettive posizioni. Il perno di Trump verso una maggiore clemenza nella guerra commerciale alla fine del 2020 potrebbe essere stato il risultato di una manovra pratica per evitare di provocare turbolenze economiche e finanziarie in vista delle elezioni.

Impatto della guerra commerciale USA-Cina sui mercati dei cambi – Grafico giornaliero

Fonte: TradingView

Detto questo, se rieletto, il presidente probabilmente ravviverà la pressione sulla Cina insieme a un tentativo aggressivo per la ratifica della “Fase 2”. Ciò può anche accadere in tandem con le tensioni diplomatiche con Pechino per l’ampio disegno di legge sulla sicurezza nazionale per Hong Kong che ha attirato le critiche internazionali. Crescente tensione su quel punto caldo geopolitico potrebbe riversarsi nei colloqui commerciali come è successo nel 2019.

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Un altro problema pulsante che può scuotere le azioni e le risorse sensibili al ciclo sono i problemi relativi al software tecnologico cinese. Le polemiche su TikTok, WeChat e le installazioni 5G di Huawei continuano a essere punti critici nelle relazioni trans-pacifiche e saranno probabilmente amplificate solo sotto un’amministrazione Trump. La restrizione delle esportazioni di tecnologia a Huawei ha portato la Cina a iniziare creare un piano per sviluppare i propri semiconduttori.

Anche lo stress politico nel Mar Cinese Meridionale per le attività militari ed economiche di Pechino ha intensificato le relazioni USA-Cina. Oltre alla costruzione di isole e alla costruzione di basi, la rivendicazione aggressiva del gigante asiatico sulla pesca strategica ha ulteriormente creato malcontento regionale con Vietnam, Taiwan e Filippine, per citarne alcuni. La posizione più forte dell’amministrazione Trump contro la Cina potrebbe aumentare il rischio di un conflitto frontale, sebbene questa sia ancora una probabilità relativamente bassa.

Il Mar Cinese Meridionale: la distopia utopica di un pescatore

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Fonte: Bloomberg utilizzando un’immagine della University of British Columbia

Insieme, questi rischi geopolitici potrebbero mettere un premio sulle valute legate al paradiso come il Dollaro Americano e anti-rischio Yen Giapponese ma uno sconto sui cambi ancorati alla crescita come i dollari australiani e neozelandesi. Potrebbero essere particolarmente suscettibili al deterioramento delle tensioni USA-Cina data la loro forte dipendenza dalla robusta performance economica di quest’ultima. Questa dinamica potrebbe essere amplificata se queste questioni si riversassero nei negoziati commerciali.

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Affinare l’Europa

Da una prospettiva orientata al mercato, la rielezione di Donald Trump potrebbe spingere il dollaro USA al rialzo insieme allo yen giapponese anti-rischio sulla base di considerazioni commerciali discretamente. Nel suo primo mandato, il presidente non solo ha iniziato una guerra commerciale con la Cina che molti ritengono abbia soffocato le prospettive di crescita globale, ma le politiche della sua amministrazione hanno anche fratturato le relazioni con l’Europa. Quest’ultimo è stato colpito dai dazi sull’alluminio e sull’acciaio con la minaccia di ulteriori dazi all’importazione.

Probabilmente la minaccia fiscale più formidabile contro l’Europa – che non è ancora stata tolta dal tavolo – sono le tariffe automobilistiche. Questo in particolare potrebbe essere economicamente devastante poiché avrebbe un impatto diretto sulla Germania, la più grande economia della regione e il più grande produttore di automobili, il più duro. L’anno scorso, Trump ha quasi utilizzato la Sezione 232 del Trade Expansion Act del 1962, una misura politica dell’era della Guerra Fredda che avrebbe aumentato le tariffe automobilistiche del 25%.

L’Unione europea ha risposto in natura utilizzando tariffe destinate a Stati politicamente strategici con esportazioni chiave. Il succo d’arancia e il bourbon sono stati due dei tanti prodotti che sono stati colpiti. Il primo è un’importante esportazione dalla Florida, uno stato altalenante nelle elezioni statunitensi e il secondo è un’esportazione caratteristica del Kentucky, lo stato del leader della maggioranza al Senato Mitch McConnell.

10 date chiave nella cronologia della guerra commerciale USA-UE

  • 1 marzo 2018: Trump annuncia che gli Stati Uniti si stanno preparando a imporre tariffe sui metalli
  • 3 marzo 2018: l’UE prevede di reagire con tariffe politicamente strategiche come Bourbon e succo d’arancia
  • 8 marzo 2018: gli Stati Uniti ordinano una tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio, una tariffa del 10% sull’alluminio
  • 22 marzo 2018: gli Stati Uniti concedono, tra l’altro, esenzioni temporanee all’UE
  • 22 maggio 2018: gli Stati Uniti annunciano se le importazioni di automobili rappresentino una minaccia per la sicurezza nazionale
  • 1 giugno 2018: i colloqui commerciali UE-USA falliscono sull’esenzione permanente dai dazi su alluminio e acciaio
  • 6 giugno 2018: gli Stati Uniti impongono dazi all’UE, l’Europa si dice pronta a rispondere 2.8b di doveri
  • 1 luglio 2018: l’UE avverte gli Stati Uniti che quasi 300 miliardi di dollari di esportazioni automobilistiche statunitensi potrebbero essere colpiti dai dazi
  • 25 luglio 2018: Trump e l’allora presidente della CE Junker stipulano un accordo, le tariffe sui metalli vengono revocate

Nota: dal 25 luglio 2018 in poi, l’UE e gli Stati Uniti si sono impegnati in molteplici scambi commerciali tit-for-tat e minacce di contromisure aggiuntive troppo lunghe per essere elencate. Il più recente è elencato nel paragrafo seguente.

Una disputa commerciale di quasi due decenni con l’Organizzazione mondiale del commercio (OMC) sui sussidi illegali ai giganti aeronautici Airbus e Boeing sono un’altra forza che allarga la spaccatura USA-UE. La sentenza più recente si è inclinata a favore di Washington, a cui è stato assegnato il più grande lodo arbitrale nella storia dell’organizzazione. Autorizza gli Stati Uniti a imporre legalmente dazi per un valore di 7,5 miliardi di dollari sui beni europei – e Washington se li è presi.

Ciò è stato molto dispiaciuto per i responsabili politici dell’UE che speravano di raggiungere una risoluzione senza dazi. A metà agosto, Washington ha dichiarato che manterrà una tariffa del 15% su Airbus e una tariffa del 25% su altre merci europee. Bruxelles sta ora aspettando di reagire con le proprie tariffe se dovesse ottenere l’approvazione dell’OMC per i sussidi statunitensi illegali al gigante aeronautico Boeing.

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Approcci divergenti di politica estera in Medio Oriente – in particolare nei confronti dell’Iran – possono anche aggiungere un altro strato di tensione geopolitica che ostacola la cooperazione transatlantica. Dopo che Trump si è ritirato dall’accordo nucleare del 2015 e ha reimposto le sanzioni all’Iran, i responsabili politici dell’UE si sono affrettati a trovare modi per incentivare l’Iran a rispettare l’accordo. Ciò è stato molto disprezzato dai funzionari chiave dell’amministrazione Trump.

I funzionari europei hanno creato quello che è noto come lo strumento a sostegno degli scambi commerciali (INSTEX). Questo veicolo per scopi speciali (SPV) consente alle aziende europee di aggirare le sanzioni statunitensi facilitando il commercio non SWIFT e non denominato in dollari USA con l’Iran. Washington ha avvertito che un’azione del genere potrebbe portare a sanzioni contro le aziende dell’UE, ma Bruxelles ha chiarito che tali politiche potrebbero comportare tariffe per le aziende statunitensi.

Joe Biden diventa presidente

Pressione più leggera sulla Cina

Considerato ciò che il candidato democratico Joe Biden e il suo vicepresidente Kamala Harris hanno detto nel ciclo elettorale, sembra che il loro approccio alla Cina sul commercio avrà un tocco più leggero. Il signor Biden ha detto questo “Gli agricoltori americani sono stati schiacciati [Trump]la guerra tariffaria con la Cina“. Harris ha fatto eco a questo sentimento, dicendo che il conflitto economico stava “punendo i consumatori americani [and] uccidere i posti di lavoro americani ”.

Detto questo, la rimozione delle tariffe potrebbe comportare dei vincoli. Per evitare di essere etichettato come “morbido con la Cina”, soprattutto con il disegno di legge sulla sicurezza nazionale di Pechino a Hong Kong, Biden potrebbe anche dover resistere al gigante asiatico. Oltre alla crescente tensione nel Mar Cinese Meridionale, potrebbe dover fare leva per alleviare la pressione sul commercio in cambio di concessioni geopolitiche strategiche nelle suddette aree.

La prospettiva di riconciliazione – o almeno di non aumentare la tensione – potrebbe aumentare il sentimento del mercato e contribuire a ripristinare la fiducia nel graduale ripristino delle norme commerciali internazionali, un contributo considerevole alla crescita globale. I mercati azionari cross-continentali verrebbero probabilmente ripresi da questa prospettiva insieme a valute ancorate alla crescita come il dollaro australiano e neozelandese. Lo yen giapponese e il dollaro USA anti-rischio, tuttavia, potrebbero non prosperare in questo contesto.

Riconciliare con l’Europa

In linea con l’approccio relativamente più convenzionale alla politica di Biden, la riconciliazione transatlantica sarebbe probabilmente in cima all’agenda. L’abrogazione dei dazi per un valore di 7,5 miliardi di dollari sui prodotti europei e la normalizzazione generale delle relazioni commerciali bilaterali potrebbero essere una parte di un più ampio sforzo su più fronti per ripristinare le relazioni fratturate. Ciò potrebbe aiutare a sollevare le azioni ma ridurre la domanda di paradisi come il dollaro USA.

Detto questo, Biden potrebbe incontrare qualche attrito con i responsabili politici dell’UE su questioni relative alla sovranità digitale, forse in misura minore rispetto a ciò che Trump ha affrontato. Nel 2019, la Francia ha quasi firmato una legge su una tassa digitale che sembrava colpire in modo schiacciante le aziende statunitensi. L’amministrazione Trump è tornata sul proprio modus operandi e successivamente ha minacciato di imporre tariffe se il disegno di legge fosse diventato legge.

Anche il cosiddetto gruppo GAFA – Google, Apple, Facebook e Amazon – ha avuto scontri con i legislatori dell’UE. Non è chiaro come sarebbe una risoluzione sotto l’amministrazione di Biden, ma ciò che è quasi certo è l’aspettativa di continue tensioni tra i funzionari dell’UE e i giganti della tecnologia degli Stati Uniti. L’incertezza qui può danneggiare i titoli tecnologici, ma il ondulazione l’effetto potrebbe essere relativamente minore che se Trump dovesse affrontarlo.

— Scritto da Zabelin, Analista di valuta per DailyFX.com

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