S&P 500 FUNDAMENTALFORECAST: BEARISH

  • La volatilità potrebbe aumentare in considerazione dei dibattiti presidenziali e di un piano di stimolo fiscale statunitense in sospeso
  • Elezioni presidenziali statunitensi, rinascita del coronavirus e aumento Dollaro Americano sono tra i rischi principali
  • La recente svendita potrebbe rivelarsi un’altra “sana correzione” nella corsa al rialzo a medio termine

Prospettive dell’indice S&P 500:

Dall’inizio di settembre, i mercati azionari statunitensi sono entrati in una fase di consolidamento, interrompendo un rally di cinque mesi guidato principalmente dalle speranze di ripresa e dall’espansione del bilancio della Fed. Con i membri della Fed che avvertono una lunga ripresa e la mancanza di sostegno agli stimoli fiscali, i mercati azionari sembrano aver perso un po ‘di forza. Attività di sblocco sono state osservate nelle attività di rischio, mentre le attività di rifugio sicuro erano in offerta. L’indice del dollaro USA (DXY) è salito al massimo di due mesi di 94,4.

Sebbene la banca centrale non abbia segnalato aumenti dei tassi fino al 2023 al più tardi FOMC incontro, un rallentamento nell’espansione del bilancio della Fed e la sua riluttanza ad allentarsi hanno pesato maggiormente sul sentiment del mercato (grafico sotto).

Indice S&P 500 vs. bilancio della Fed (2015-2020)

Alcuni a breve termine venti contrari includono le elezioni presidenziali statunitensi, una “seconda ondata” di coronavirus in alcune parti dell’UE e un pacchetto di stimolo fiscale statunitense in sospeso. Il primo dibattito presidenziale Trump-Biden si terrà la prossima settimana, il 29 settembre, dalle 9:00 alle 22:00 ET. Questo dibattito potrebbe attirare milioni di spettatori e la volatilità del mercato potrebbe aumentare durante il dibattito. La struttura a termine CBOT VIX ha probabilmente scontato una maggiore volatilità associata alle opzioni su S&P 500 indice che precede le elezioni di novembre (grafico sotto).

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BInoltre, i rischi di credito stanno aumentando vertiginosamente tra i promotori immobiliari cinesi, la maggior parte dei quali sono fortemente indebitati. Evergrande, una delle più grandi società immobiliari cinesi, ha avvertito di una possibile ristrutturazione del debito se non otterrà l’approvazione dell’IPO entro la fine di gennaio. Un fallimento di vigiliargrande per far fronte ai propri obblighi di debito, se accade, porterà probabilmente significativi ondulazione effetti a asiatico obbligazioni e azioni.

Struttura per scadenza dell’Indice di volatilità VIX – al 24/09/2020

VIX Struttura dei termini

Torniamo ai mercati statunitensi, di recente il selloff in azioni sembrava più un “sana correzione”In una corsa al rialzo a medio termine, perché sembra esserci una mancanza di rischio sistemico. L’economia statunitense sta cavalcando una lenta ma costante ripresa dalla pandemia Covid-19. Il tasso di disoccupazione è sceso all’8,4% ad agosto dal massimo di marzo del 14,7%. L’inflazione, misurata dall’IPC core statunitense, è salita all’1,7% in agosto dal minimo dell’1,2% di aprile.

La Fed ha rivisto al rialzo la mediana di quest’anno Previsione di crescita del PIL degli Stati Uniti a -3,7% dalla previsione di giugno del -6,5%. Nel frattempo, le previsioni di crescita per gli anni 2021 e 2022 sono state leggermente riviste al 4,0% e 3,0% rispettivamente.

Proiezione economica dei membri del Fed Board e dei presidenti della Fed Bank, settembre 2020

Proiezioni della Fed

Fonte: federalreserve.gov

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— Scritto da Margaret Yang, stratega di DailyFX.com

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