A giugno, l’ho scritto Wall Street resta in disparte non è necessariamente un male per il nostro settore. Sebbene la maggior parte degli investitori tradizionali stia ancora osservando, Bitcoin (BTC) lo slancio generale si è sviluppato negli ultimi quattro mesi. Attualmente, il prezzo di Bitcoin è in bilico intorno a $ 18.000, avvicinandosi costantemente al suo massimo storico.

Bitcoin è una riserva di valore e una potenziale valuta di riserva globale

Quando si parla di valutazione degli asset, il primo passo è sempre quello di comprendere gli aspetti economici fondamentali. Le azioni, le obbligazioni e gli immobili, ad esempio, generalmente traggono valore dalla generazione di flussi di cassa. Pertanto, la valutazione di queste attività implica la proiezione dei flussi di cassa futuri. Le materie prime, d’altra parte, sono più basate sull’utilità, quindi i loro prezzi sono ancorati alla domanda e all’offerta industriale.

Allora cos’è Bitcoin? Ecco la mia opinione come titolare:

  • Bitcoin è denaro solido e il primo denaro Internet nativo nella società umana.
  • È scarso (con un’offerta fissa di 21 milioni), durevole (digitale), accessibile (la blockchain è 24 ore su 24, 7 giorni su 7), divisibile (1 Bitcoin equivale a 100 milioni di satoshi), verificabile (core bitcoin open source) e, soprattutto, censura resistente (crittografato).
  • Con queste qualità monetarie superiori in una risorsa, Bitcoin è una grande riserva di valore. Una volta raggiunta una massa critica di adozione come file riserva di valore, Bitcoin ha un enorme potenziale per diventare una valuta di riserva globale nel tempo e un’unità di conto universale.

La storia del denaro ci mostra che le forme naturali di denaro generalmente attraversano tre fasi di evoluzione: prima come oggetto di raccolta (speculazione sulla scarsità), seconda come investimento (riserva di valore), terza come denaro (unità di conto) e pagamento (mezzo di scambio ).

Tra il 2009 e il 2018, Bitcoin era nella sua prima fase “collezionabile”. Era difficile stimare la domanda data la natura volubile del trading speculativo, la cui entità superava i possessori (per lo più cypherpunk) che credevano in Bitcoin come “denaro sonoro futuro”. La rete Bitcoin è sopravvissuta anche a una delle sue divisioni più gravi della comunità portato alla creazione di Bitcoin Cash (BCH) nel 2017.

Siamo ora agli inizi della fase di “investimento”. Quest’anno ci ha portato a pandemia globale, continua incertezza, stampa di denaro impenitentee, al contrario, un successo terzo dimezzamento del Bitcoin (come previsto). Per la prima volta dal suo inizio, Bitcoin ha entrato i media mainstream come “oro digitale” per coprire il rischio di inflazione. Man mano che sempre più persone iniziano ad abbracciare Bitcoin come meccanismo di conservazione della ricchezza a lungo termine, un semplice quadro di valutazione dell’offerta e della domanda diventa molto più semplice.

Ci sono molti fattori che potrebbero aggiungere un rialzo al prezzo di Bitcoin in un simile quadro. Dato che siamo ancora nella fase iniziale di adozione tradizionale, Lascerò fuori la maggior parte di loro per essere conservatori e mi concentrerò solo su uno scenario altamente probabile in cui l’1% -2% della ricchezza delle famiglie statunitensi è assegnato a Bitcoin, mentre il rapporto più recente di Fidelity in realtà raccomanda un’allocazione target del 5%.

Secondo la Federal Reserve degli Stati Uniti, la ricchezza delle famiglie statunitensi raggiunto $ 112 trilioni entro giugno 2020. Quindi, dall’1% al 2% di ciò sarebbe da $ 1,1 trilioni a $ 2,2 trilioni di domanda potenziale. Dal lato dell’offerta, la corrente il totale dei BTC circolanti è di circa 18,5 milioni. Per semplificare, supponiamo che l’offerta massima di 21 milioni sia tutta in vendita. Domanda divisa per l’offerta massima: otteniamo una fascia di prezzo da $ 56.000 a $ 112.000. Date le attuali tendenze macro, non è troppo folle aspettarsi che questo accada nel 2021.

Se applichiamo questa matematica a $ 400 trilioni di ricchezza familiare globale, secondo Secondo il “The Global Wealth Report 2020” di Credit Suisse, l’allocazione globale dall’1% al 2% potrebbe spingere il prezzo del Bitcoin da $ 228.000 a $ 456.000. Accadrà entro il 2021? Probabilmente no. Può questo accadere nel prossimo decennio? Altamente possibile.

Cosa potrebbe andare storto?

È prudente fare l’avvocato del diavolo e valutare anche i rischi di ribasso. Diamo un’occhiata ai principali rischi che possono far deragliare una corsa al rialzo di Bitcoin.

Rischio di protocollo. Il rischio più grande viene sempre dall’interno. Bitcoin ha un valore intrinseco solo perché ha le caratteristiche uniche del “sound money”: scarso, durevole, accessibile, divisibile, verificabile e resistente alla censura. Se una qualsiasi di queste qualità viene compromessa, le fondamenta del suo caso di investimento verranno erose. Tali rischi del protocollo erano alti nei suoi primi anni. Dopo due importanti e controversi hard fork e tre halving riusciti, i rischi a livello di protocollo sembrano ora essere contenuti.

Rischio politico. Dato che Bitcoin è posizionato come il futuro del denaro, è possibile che i governi sovrani lo vietano per paura di minacciare le valute legali. Tali divieti sono già avvenuti in diversi paesi. Tuttavia, data la mancanza di omogeneità geopolitica e il crescente slancio del Bitcoin che diventa mainstream, il rischio che la criptovaluta venga bandita dall’esistenza diminuisce ogni giorno che passa.

Rischio di adozione. Questo è un rischio di tempismo. È del tutto possibile che possa essere necessario molto più tempo del previsto affinché Bitcoin diventi mainstream. Tuttavia, la qualità unica di Bitcoin parlerà da sola nel tempo.

Conclusione

Il grafico dei prezzi di Bitcoin tra il 2017 e il 2018 sembrava una bolla. Tuttavia, se guardiamo alla cronologia completa del trading di Bitcoin, c’è una chiara tendenza al rialzo insieme a un in crescita numero di indirizzi di detenzione di risorse e della rete crescente potenza di calcolo. Il crescente Il tasso di hash medio della rete Bitcoin rappresenta il livello di sicurezza crescente che si vorrebbe vedere in una rete in cui è immagazzinata la ricchezza delle persone.

Anche analisi di catena Spettacoli gli indirizzi attivi non sono ancora vicini al livello di gennaio 2018, anche se il prezzo di Bitcoin si sta avvicinando al suo massimo storico. Potrei essere dalla parte rialzista per la traiettoria dei prezzi di Bitcoin di 12 mesi, ma credo davvero che il tempo sarà il nostro migliore amico.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi, i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.

Le opinioni, i pensieri e le opinioni qui espresse sono esclusivamente dell’autore e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.

Hong Fang è il CEO di OKCoin, uno scambio di criptovalute con sede a San Francisco, ed è il chief operating officer di OKGroup. Hong proviene da un background di Wall Street, avendo trascorso quasi un decennio in Goldman Sachs, dove si è concentrata su fusioni e acquisizioni, mercati dei capitali, investimenti, ristrutturazioni e varie altre attività di sviluppo aziendale sia per istituzioni finanziarie tradizionali che per società fintech. Si è laureata alla Peking University di Pechino, in Cina, e ha conseguito un MBA in finanza, contabilità e imprenditorialità presso la Booth School of Business dell’Università di Chicago.