La proposta di Facebook per la sua valuta digitale, Libra, è stata un campanello d’allarme per le agenzie di regolamentazione internazionali, i ministeri delle finanze e i banchieri centrali. Tutti questi attori hanno riconosciuto che la portata dell’azienda attraverso le sue tre piattaforme aveva il potenziale per accelerare l’adozione di uno stablecoin globale in una misura senza precedenti.

In un nuovo documento della Bank of International Settlements, tre analisti l’hanno fatto proposto che la novità di Libra e di altre stablecoin globali proposte richiede che le autorità di regolamentazione reinventino le possibilità di monitoraggio e supervisione della loro emissione e circolazione.

Il potenziale di Libra per una rapida adozione di massa in più giurisdizioni richiederebbe alle autorità di sviluppare strumenti dinamici e adattabili per la supervisione e l’applicazione, hanno scritto gli analisti. Sebbene impegnativi, hanno sostenuto che la natura della stablecoin digitale può offrire essa stessa nuovi meccanismi di applicazione:

“Le proposte di Stablecoin sono un’area in cui la supervisione integrata può funzionare nella pratica. L’informazione è una funzione centrale della regolamentazione, sia dal punto di vista del miglioramento del funzionamento e dell’efficienza del mercato, sia dal punto di vista della supervisione, sia ai fini dell’integrità del mercato, della protezione dei clienti e degli investitori o della vigilanza prudenziale “.

Questa “supervisione incorporata” renderebbe una disposizione di reporting dei dati diretta e automatizzata un requisito di registrazione per tutti i potenziali emittenti di stablecoin.

Come sottolineano gli analisti, questo è già il caso di alcune piattaforme di pagamento digitale non stablecoin esistenti come AliPay e WeChat Pay in Cina.

Gli Stablecoin che utilizzano la tecnologia di registro distribuito possono generare informazioni sicure e supportare il monitoraggio automatizzato del registro, riducendo la necessità per gli emittenti di raccogliere, verificare e segnalare attivamente i dati alle autorità pubbliche.

In generale, l’introduzione della supervisione incorporata per le stablecoin ha tre obiettivi: ridurre i costi di conformità, livellando così il campo di gioco per attori privati ​​grandi e piccoli; sviluppare una suite open-source di strumenti di monitoraggio in grado di chiarire come applicare i quadri normativi; e garantire la finalità giuridica dei pagamenti, che rimane distinta dalla finalità economica e contrattuale.

Dopo un’attenta analisi delle varie sfide presentate da questo modello, gli autori sostengono che una soluzione migliore potrebbe, in ultima analisi, essere quella di incorporare le valute legali all’interno di un paradigma simile.

Le valute digitali della banca centrale, o CBDC, non presenterebbero gli stessi “conflitti di interesse” rappresentati dalle stablecoin emesse privatamente. Gli autori quindi concludono con il suggerimento che le stablecoin possano essere una proposta sperimentale che indica la strada verso l’innovazione all’interno del sistema esistente, non oltre:

“Allo stesso modo delle stablecoin dei secoli precedenti […] sono stati un passo evolutivo sulla strada per la banca centrale, anche le stablecoin di oggi potrebbero alla fine lasciare il posto ad altre riforme. Ciò può includere solide alternative garantite dal sovrano e nuovi mezzi per collegare la moneta della banca centrale attraverso i confini “.