La Bank of England, o BoE, sta ampliando la propria valutazione delle valute digitali, inclusa la valutazione di come queste attività potrebbero costituire la base di un “nuovo ordine monetario”.

Andy Haldane, capo economista della Banca e membro in carica del Comitato di politica monetaria, ha dato un discorso mercoledì alla conferenza per il decimo anniversario di TheCityUK.

La trascrizione di 19 pagine, intitolata “Cogliere le opportunità dalla finanza digitale”, approfondisce vari argomenti relativi alle valute digitali e al loro impatto sulla stabilità finanziaria e sulla politica monetaria.

Il “modello tradizionale di banca verrebbe interrotto” da una valuta digitale ampiamente utilizzata, ha affermato Haldane, aggiungendo che è necessario prestare maggiore attenzione “ai potenziali benefici a lungo termine di un tale cambiamento strutturale”.

Uno di questi vantaggi è l’emergere del cosiddetto narrow banking, che separerebbe parzialmente le attività di pagamento “sicure” delle banche dalle loro attività di credito più rischiose.

Haldane ha detto:

“In linea di principio, separare i pagamenti sicuri e le attività di prestito rischiose potrebbe portare a un più stretto allineamento del rischio e della durata sui bilanci delle istituzioni che offrono questi servizi”.

Dal punto di vista della politica monetaria, il banchiere centrale ritiene che una valuta digitale potrebbe mitigare o forse addirittura annullare la prevalenza di tassi di interesse negativi. Haldane afferma che i tassi zero o negativi “derivano da un vincolo tecnologico sulla capacità di pagare o ricevere interessi sul denaro fisico”. Ha aggiunto:

“In linea di principio, una valuta digitale ampiamente utilizzata potrebbe mitigare, se non eliminare, quel vincolo tecnologico consentendo l’imposizione dei tassi di interesse sulle attività monetarie al dettaglio.

I tassi di interesse negativi sono uno strumento politico non convenzionale spinto dalle banche centrali per incoraggiare le istituzioni finanziarie a prestare denaro piuttosto che accumularlo come riserva. In un contesto di tassi negativi, le istituzioni finanziarie pagano per parcheggiare la liquidità in eccesso presso la banca centrale. La Banca centrale europea, Banca del Giappone e Bank of Switzerland hanno seguito questa strada dopo la crisi finanziaria del 2008.

La BE sta anche esplorando i vari casi d’uso di una valuta digitale della banca centrale, o CBDC, ma lo ha fatto non ha preso alcuna decisione in merito, secondo il direttore fintech Tom Mutton.

Le banche centrali di tutto il mondo stanno valutando la possibilità di un CBDC, con alcune autorità monetarie che adottano un approccio più proattivo. La Cina, ad esempio, di recente concluso il suo più grande progetto pilota dello yuan digitale, distribuendo portafogli online a 50.000 persone.

La Federal Reserve statunitense, nel frattempo, ha pubblicato una serie di rapporti di ricerca che esplorano la potenziale utilità di un CBDC. Uno dei punti chiave di una revisione della letteratura pubblicata di recente è stato il necessità di identificare le “caratteristiche intrinseche della CBDC”.