C’è stato un tempo in cui lo scambio di derivati ​​BitMEX regnava sovrano su altri scambi e la società in modo efficace deteneva una quota di mercato del 50% fino a luglio 2019. Per questo motivo, i trader hanno tenuto d’occhio ogni indicatore collegato a BitMEX, incluso il tasso di finanziamento, l’interesse aperto e la base.

L’open interest misura il numero totale di contratti detenuti dagli operatori di mercato. Man mano che la cifra aumenta, aumenta anche la dimensione potenziale delle liquidazioni. Il 2 agosto a Il crollo di $ 1.400 è avvenuto come $ 1 miliardo in contratti futures sono state chiuse con forza a causa di margini insufficienti.

Sebbene non esista un numero magico, i trader tendono a vacillare poiché l’open interest si avvicina a $ 1 miliardo, causando un fenomeno che alcuni trader chiamano fantasma BitMEX. Ciò è diventato evidente durante la seconda metà del 2019, quando si sono verificati enormi crolli dei prezzi di Bitcoin in sette diversi casi in cui l’open interest supera il miliardo di dollari.

Il rischio percepito associato a un interesse aperto elevato dipende dalla liquidità dell’asset sottostante. Durante il terzo trimestre del 2019, il volume regolare di Bitcoin negli scambi spot è stato in media di $ 2,4 miliardi al giorno. Pertanto, un singolo contratto per un totale del 42% del volume di Bitcoin sembrava abbastanza considerevole.

Prezzo di Bitcoin contro interesse aperto perpetuo BitMEX, USD. Fonte: TradingView

Come mostra il grafico sopra, non c’è dubbio che l’open interest vicino a $ 1 miliardo abbia coinciso con crolli dei prezzi rilevanti da luglio a settembre. Vale la pena notare che un numero notevole di contratti in gioco non può essere considerato rialzista o ribassista.

La seconda metà del 2019 è stata per lo più ribassista

La seconda metà del 2019 è stata piuttosto dura per le criptovalute e, come ricorderà la maggior parte degli investitori, anche Il presidente Trump ha picchiato pubblicamente Bitcoin, come riportato da Cointelegraph. Tutto questo è accaduto mentre il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Steven Mnuchin ha chiesto una regolamentazione aggiuntiva e supervisione per il settore.

Futures aggregati sui futures su Bitcoin a novembre 2019, USD. Fonte: Skew

Il grafico sopra mostra dettagli molto migliori di quanto fosse rilevante la quota di mercato del 40% di BitMEX all’epoca. Un singolo scambio deteneva un interesse aperto equivalente alla metà del volume spot giornaliero di Bitcoin.

Avanti veloce fino al 2020 e BitMEX è stato detronizzato da OKEx, dove il 25 luglio l’interesse aperto totale sui futures a mese fisso e perpetuo ha superato $ 1 miliardo.

Interesse aperto sui futures aggregati su Bitcoin, USD. Fonte: Skew

I restanti contendenti hanno continuato ad aumentare la loro quota, ma solo di recente Chicago Mercantile Exchange (CME), Binance e Bybit sono riusciti a rompere la barriera psicologica di 1 miliardo di dollari.

Il mercato di oggi assomiglia marginalmente al 2019, ma con meno rischi

Stranamente, ciò è accaduto il 20 novembre, solo quattro giorni prima del crollo del 16% a $ 16.334. L’open interest totale sui future a settembre 2019 ammontava a $ 3 miliardi per mettere le cose in prospettiva. Questa volta, quattro scambi sono stati in grado di rompere la barriera di $ 1 miliardo.

Sebbene L’open interest sui futures è cresciuto a 7,4 miliardi di dollari, così ha fatto il volume medio giornaliero sulle borse spot regolari, dove la cifra ora legge $ 3,5 miliardi. Pertanto, a differenza dell’anno precedente, un singolo scambio con un open interest di $ 1 miliardo non dovrebbe sollevare le sopracciglia nello stesso modo in cui ha fatto nel 2019.

Per riassumere, i mercati sono cresciuti e si sono sviluppati nella misura in cui il fantasma di BitMEX è scomparso, ma potrebbe essere stato sostituito da un fenomeno simile che si verifica quando quattro scambi attraversano il valore di $ 1 miliardo di open interest.

Indipendentemente da ciò, da ora in poi si dovrebbe tenere d’occhio un tale indicatore poiché quei quattro scambi hanno sostituito BitMEX come leader di mercato. Combined, Binance, CME, OKEx e Bybit detengono oltre la metà dell’open interest dei future. Sebbene una tale coincidenza sia avvenuta solo una volta, imita effettivamente l’effetto di 1 miliardo di dollari del passato.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle di author e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.