Questa settimana sembra decisamente più tranquilla, più positiva della precedente. E ci sono buone ragioni per essere ottimisti anche per i tori della DeFi, poiché il mercato ha registrato una discreta ripresa dalla mia ultima newsletter.
La gente lo chiama un rally “blue chip”, il che significa che sono i nomi delle famiglie a guidare le classifiche (almeno questa è la definizione standard, potrebbe anche riferirsi ai loro loghi blu). AAVE e YFI hanno registrato il rialzo maggiore, seguito da recuperi decenti per Curve e Synthetix. Questi sono grandi nomi, ma allo stesso tempo darei il soprannome di “blue chip” a cose come Uniswap, Compound, Maker – che hanno reso tutti i guadagni tiepidi nella migliore delle ipotesi.
In ogni caso, l’indice DeFi Pulse sta andando abbastanza bene:
Ma a me sembra solo un rimbalzo da condizioni di ipervenduto, che si verifica anche nei mercati ribassisti. Il calo ha stimolato la discussione su ciò a cui abbiamo assistito esattamente in estate: è come il 2017 o il 2016? Il primo ha avuto un breve tempo di recupero intorno a settembre-ottobre per concludere l’anno in grande stile, il secondo è stato abbastanza costante ma ha prodotto una crescita lenta fino ai massimi storici precedenti.
Per quanto i “leader di pensiero” su Twitter amano essere ottimisti su tutto, direi che siamo fermamente nel campo del 2016, e c’è questo grafico che inchioda il punto in modo così conciso:
C’è davvero un aumento piuttosto considerevole per le ricerche DeFi intorno all’estate. Non lo vedi? Questo perché le sue prestazioni relative impallidiscono anche rispetto alla criptovaluta nel suo insieme e la consapevolezza mainstream come nel 2017 non si vede da nessuna parte. Ma vale la pena ricordare che questi risultati provengono da un inizio fermo:
C’è sicuramente un argomento positivo da trovare qui, poiché sembra che siamo ancora al top del primo inning.
Ma allo stesso tempo penso che questo rally DeFi racchiuda gli aspetti peggiori del 2016 e del 2017 in uno solo. Abbiamo visto molta ingenuità del mercato e un fallimento fondamentale dell’infrastruttura di backend che ha comportato commissioni gigantesche – in pratica il 2017 – e allo stesso tempo Joe medio non ne ha sentito parlare – questo è il 2016.
Il CEO di FTX è ora dicendo che anche Ethereum 2.0 non sarebbe abbastanza per gestire qualsiasi carico che si avvicini anche alla popolarità mainstream, il che è ragionevole visti i requisiti di elaborazione molto più elevati dei contratti intelligenti DeFi.
Nel complesso, penso che il settore probabilmente non riprenderà a crescere fino a quando non avremo un ridimensionamento molto, molto migliore – notizie promettenti su quel fronte per il 2021 – e più casi d’uso rispetto al semplice gioco di Ponzi o, nella migliore delle ipotesi, al prestito per ricche cripto balene.
I contratti intelligenti potrebbero presto acquistare cose su Craigslist, una specie di
Un elemento piuttosto interessante di cui ho parlato questa settimana è la nascita del protocollo Boson, a Primitiva DeFi per l’acquisto di beni fisici con blockchain. Sembra abbastanza folle ma il concetto è relativamente solido.
Hai questi gettoni non fungibili che rappresentano un reclamo su un particolare oggetto. Nello specifico, rappresenta un impegno a due vie tra un acquirente e un venditore. È come tenere accordi di Craigslist tokenizzati, che è un concetto piuttosto accurato. L’NFT può quindi essere riscattato per il suo prodotto sottostante e gli aspetti economici di esso sono progettati per ridurre al minimo l’arbitrato di terze parti man mano che il sistema matura.
Ovviamente non posso garantire le specifiche del progetto e se la sua proposta prevista troverà trazione, o anche solo funzionerà in linea di principio. Ci sono molte parti in movimento con più serie di obbligazioni e incentivi, quindi sono sicuro che saranno necessari molti test.
Per ora stanno immaginando gli airdrop fisici ei punti fedeltà come il caso d’uso principale – che sento è qualcosa a cui le grandi aziende sono in realtà abbastanza interessate. Ma in generale, sono entusiasta di qualsiasi nuovo progetto che tenti di colmare il gap tra blockchain e mondo.
La fine dell’agricoltura di rendimento?
Titolari di token Uniswap ha programmato una chiamata comunitaria per giovedì per discutere se i premi per l’estrazione di liquidità dovrebbero essere lasciati scadere il 17 novembre.
Uniswap è attualmente di gran lunga il più grande progetto per valore totale bloccato, con un clock di $ 3 miliardi. Sebbene fosse sempre abbastanza forte anche da solo, l’estrazione di liquidità UNI lo ha spinto a nuovi livelli per ragioni abbastanza ovvie.
Per Uniswap, il yield farming ha uno scopo molto tangibile: sostenere la liquidità sulle coppie Ether, poiché i trader sono incentivati a unirsi ai pool di liquidità per raccogliere il token.
Questo ha sicuramente avuto il suo segno: Uniswap è un luogo incredibilmente liquido per ETH, puoi effettuare operazioni per centinaia di migliaia di dollari praticamente senza slittamenti.
Ma i detentori esistenti stanno pagando per questo con la diluizione, ed è probabilmente uno dei motivi per cui il prezzo UNI è così basso.
La comunità dovrebbe, e probabilmente lo farà, valutarlo come se fosse l’amministratore delegato di un’ipotetica Uniswap Co. Sebbene la società non stia davvero perdendo denaro perché la crittografia ha interiorizzato il meme “money printer go brrr” anche meglio della Fed, è vale ancora la pena fare un’analisi costi-benefici.
Ho parlato del costo, ora quali sono i vantaggi? Più utenti, più liquidità, quindi in teoria dovrebbe esserci più volume. Stiamo assistendo a una conferma di ciò, poiché i volumi rimangono alti nonostante la flessione del mercato:
Il problema che vedo in questo momento con il sovvenzionamento della liquidità è che non ha alcun vantaggio competitivo. Di solito sovvenzioni gli utenti per guadagnare quote di mercato, ma Uniswap è ormai abbastanza radicato e domina chiaramente il mercato.
Nel complesso, penso che prima smettiamo di stampare denaro per sovvenzionare qualcosa, meglio è. La mia opinione qui è ovviamente solo questa, la mia opinione, quindi sentiti libero di non essere d’accordo con me.
Un promemoria del perché la DeFi è buona
Cred ha dichiarato fallimento questa settimana.
Come i suoi concorrenti BlockFi e Celsius, ha offerto rendimento su un ampio paniere di criptovalute, in particolare quelle non sulla rete Ethereum.
Nessuno sa davvero cosa abbia fatto con quella crittografia. Ovviamente è stato prestato ad altri, forse istituzioni e commercianti, ma non abbiamo un vero modo di controllare.
Ed è proprio per questo che DeFi è semplicemente migliore. Sai che obbedisce a determinate regole, tutto è fatto su una blockchain trasparente. Ovviamente ciò non ha eliminato completamente le truffe o comportamenti discutibili – e stai scambiando il rischio di custodia con il rischio di contratto intelligente – ma è semplicemente meglio sapere che i tuoi soldi sono a cui appartengono.
E come nota a margine, so che alcune delle suddette società cercano di posizionarsi come DeFi o “non banche”. Il problema è che la differenza tra DeFi e banche non è “crypto o no crypto” – è “custodia o non custodia”. I prestatori di criptovaluta centralizzati falliscono questa cruciale cartina di tornasole.
Penso anche che i fan della DeFi sottovalutino quanto siano vicini i suoi elementi costitutivi al sistema finanziario tradizionale. Alcuni arrivano addirittura a dire che la DeFi può prevenire il ripetersi del crollo del 2008 perché tutto è sovra-collateralizzato e trasparente. Non credo che sia un argomento particolarmente forte dato il numero di derivati con leva finanziaria di derivati che abbiamo visto finora. Posso quasi sentire una crisi finanziaria DeFi alla fine in arrivo perché le persone si sono indebitate eccessivamente su qualche strano token Uniswap supportato da Curve-Aave-Compound Dai, che è supportato da un derivato di picchettamento di Ether.
Ma a livello individuale, casi come Cred sono solo un annuncio per DeFi, non le tue chiavi, non le tue monete. Tutti in criptovaluta, inclusi i Bitcoiners, possono concordare sul fatto che uno degli scopi principali di questo movimento è riprendere il controllo delle proprie finanze.
DeFi eccelle nello spingere il principio dell’autocontrollo verso nuove frontiere, ed è proprio per questo che dovrebbe essere apprezzato.
