Banca centrale Panoramica dell’orologio:

  • La maggiore debolezza dei dati economici della zona euro, insieme a un aumento dei casi COVID-19, ha visto anticipare le aspettative di taglio dei tassi di interesse della BCE e le probabilità di un’azione a sorpresa alla riunione di ottobre sono diverse da zero.
  • È ancora vero che né la Banca d’Inghilterra né la Federal Reserve dovrebbero cambiare politica nel 2020; la Fed è alle prese con il ciclo elettorale statunitense; la BOE è in attesa della Brexit.
  • Commerciante al dettaglio posizionamentosuggerisce che il Dollaro Americano ha un orientamento commerciale misto.

Probabilità di taglio dei tassi da parte della Banca Centrale Europea

I dati economici della zona euro hanno seguito una traiettoria discendente e ora che i casi di COVID-19 sono di nuovo in aumento, c’è una possibilità diversa da zero che la Banca centrale europea agisca prima di quanto i mercati dei tassi di interesse stiano attualmente implicando. Mentre arriva la fine dell’estate Aspettative sui tassi di interesse della Banca centrale europea ha tenuto, nella misura in cui un un taglio più profondo del tasso di interesse in territorio negativo arriverà prima nella prima metà del 2021, è difficile ignorare l’impatto progressivo della pandemia.

INTERESSE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA TARIFFE ASPETTATIVE (28 OTTOBRE 2020) (TAVOLO 1)

Secondo gli swap sugli indici overnight dell’Eurozona, c’è solo il 6% di possibilità di un taglio dei tassi di 10 punti base alla riunione politica di ottobre e ancora solo 24% di probabilità di un taglio del tasso di interesse di 10 punti base entro la fine del 2020. Le probabilità di taglio dei tassi di interesse sono state anticipate nelle ultime settimane; a metà settembre, c’era poco meno del 15% di possibilità di un taglio di 10 punti base prima della fine dell’anno. Marzo 2021 è ora favorito per il movimento, secondo i mercati dei tassi, con una probabilità implicita del 53%.

Indice di fiducia dei clienti IG: EUR / USD Previsione dei tassi (28 OTTOBRE 2020) (Grafico 1)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR, GBP, aggiornamento del posizionamento Dow

euro/Dollaro statunitense: I dati dei trader al dettaglio mostrano che il 36,75% dei trader sono long netti con un rapporto tra trader short e long a 1,72 a 1. Il numero di trader net-long è superiore del 12,23% rispetto a ieri e del 16,15% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero dei trader net-short è inferiore del 15,74% rispetto a ieri e del 21,33% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment, e il fatto che i trader siano short netti suggerisce che i prezzi EUR / USD potrebbero continuare a salire.

Eppure i trader sono meno short netti rispetto a ieri e rispetto alla scorsa settimana. I recenti cambiamenti nel sentiment avvertono che l’attuale tendenza del prezzo EUR / USD potrebbe presto invertirsi al ribasso nonostante i trader rimangano short netti.

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Ritiene ancora che poco sia cambiato con la resrispetto alla Federal Reserve, aver adottato misure di emergenza per il taglio dei tassi di interesse e una serie di operazioni di espansione del bilancio. A tal fine, l’interesse rabbiamo mangiato mercati ancora bloccato in uno stato di animazione sospesa. Dovrebbero la Fed cambiare rotta, probabilmente passerà a tramite più QE, una struttura di pronti contro termine, Strumento municipale di liquidità, eccetera.

RISERVA FEDERALE TASSO DI INTERESSE ASPETTATIVE (28 OTTOBRE 2020) (Tavolo 2)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR, GBP, aggiornamento del posizionamento Dow

Visto come tnon c’è stata alcuna indicazione finora che la Fed taglierà l’interesse tariffe in territorio negativo,abbiamo raggiunto il limite inferiore per il momento. In futuro, iSe il controllo della curva dei rendimenti è implementato, ci aspetteremmo un risultato simile a quello sperimentato dalla curva principale delle aspettative sui tassi della Reserve Bank of Australia, soprattutto ora che la Fed ha esteso la sua promessa di mantenere bassi i tassi fino al 2023.

Indice di fiducia dei clienti IG: Dow Jones (CFD: Wall Street) Previsioni (28 ottobre 2020) (Grafico 2)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR, GBP, aggiornamento del posizionamento Dow

Wall Street: i dati dei trader al dettaglio mostrano che il 53,86% dei trader è net-long con un rapporto tra trader long e short a 1,17 a 1. Il numero di trader net-long è superiore del 4,64% rispetto a ieri e del 45,46% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero di trader net-short è inferiore dell’1,49% rispetto a ieri e del 19,87% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment, e il fatto che i trader siano netti lunghi suggerisce che i prezzi di Wall Street potrebbero continuare a scendere.

I trader sono più lunghi rispetto a ieri e alla scorsa settimana, e la combinazione del sentiment attuale e dei cambiamenti recenti ci dà un più forte pregiudizio di trading contrarian ribassista di Wall Street.

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Le probabilità di taglio dei tassi della Banca d’Inghilterra aumentano nell’agosto 2021

La scadenza autoimposta per la Brexit del 15 ottobre per conto del primo ministro britannico Boris Johnson è arrivata e se n’è andata, ma c’è speranza che un accordo giunga a metà novembre. Ritiene ancora che “il rischio asimmetrico esiste nell’orizzonte di breve termine: la volatilità arriva probabilmente nell’improbabile situazione che non venga raggiunto alcun accordo; a loro volta, è probabile che le probabilità di taglio dei tassi BOE rimangano dove sono o aumenteranno nelle prossime settimane, in particolare perché i responsabili politici della BOE discutono la prospettiva di tassi di interesse negativi più frequentemente e pubblicamente “.

Previsioni sui tassi di interesse della Banca d’Inghilterra (28 OTTOBRE 2020) (Tabella 3)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR, GBP, aggiornamento del posizionamento Dow

Ritiene ancora che la speculazione sui tassi di interesse negativi rimanga nella migliore delle ipotesi prematura, nella misura in cui i mercati dei tassi non prevedono che questo tipo di possibilità diventi realtà almeno fino ad agosto 2021. Un accordo commerciale UE-Regno Unito ridurrebbe ulteriormente la probabilità di un cambiamento territorio del tasso di interesse negativo da parte della BOE; l’attuale corso probabilmente rimarrebbe per alcuni anni, simile alla Federal Reserve.

Indice di fiducia dei clienti IG: GBP / USD Previsione dei tassi (28 OTTOBRE 2020) (Grafico 3)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR, GBP, aggiornamento del posizionamento Dow

Sterlina inglese/ USD: i dati dei trader al dettaglio mostrano che il 50,50% dei trader sono long netti con un rapporto tra trader long e short a 1,02 a 1. Il numero di trader net-long è inferiore dell’8,51% rispetto a ieri e superiore del 23,96% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero di trader net-short è inferiore del 6,49% rispetto a ieri e del 27,78% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment e il fatto che i trader siano netti lunghi suggerisce che i prezzi GBP / USD potrebbero continuare a scendere.

Il posizionamento è meno lungo rispetto a ieri ma più lungo rispetto alla scorsa settimana. La combinazione del sentiment attuale e dei cambiamenti recenti ci offre un’ulteriore polarizzazione di trading mista GBP / USD.

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— Scritto da Christopher Vecchio, CFA, Senior Currency Strategist





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