Banca centrale Panoramica dell’orologio:

  • Con i dati economici dell’Eurozona che scrollavano le spalle nelle ultime settimane, le aspettative sui tassi di interesse della Banca Centrale Europea sono state striscianti verso l’aprile 2021.
  • Né la Banca d’Inghilterra né la Federal Reserve dovrebbero muoversi sui tassi per il resto del 2020; e mentre la Fed è in attesa per il prossimo futuro, la BOE potrebbe tagliare nuovamente i tassi nell’agosto 2021.
  • Commerciante al dettaglio posizionamentosuggerisce che il Dollaro Americano ha un orientamento commerciale rialzista.

Tratti dei commercianti di successo

Consigliato da Christopher Vecchio, CFA

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La Banca d’Inghilterra potrebbe tagliare i tassi nell’agosto 2021

La fase finale dei negoziati commerciali UE-Regno Unito si svolgerà questa settimana, in parte grazie a una scadenza autoimposta del 15 ottobre a nome del primo ministro britannico Boris Johnson. Mentre il Sterlina Inglese ha sperimentato una discreta volatilità nelle ultime settimane quando lo spettro di una Brexit dura è tornato a fuoco, sembra difficile immaginare che l’attuale impasse – quella sulle quote di pesca e le regole di concorrenza – farà deragliare l’intero processo.

Previsioni sui tassi di interesse della Banca d’Inghilterra (29 SETTEMBRE 2020) (Tabella 1)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

A tal fine, le quote sui tassi di interesse della Banca d’Inghilterra si sono dimostrate stabili. La conversazione sui tassi di interesse negativi rimane nella migliore delle ipotesi prematura, nella misura in cui i mercati dei tassi non prevedono questo tipo di possibilità dal vero emergere fino all’agosto 2021. Un accordo commerciale UE-Regno Unito ridurrebbe ulteriormente la probabilità di uno spostamento nel territorio dei tassi di interesse negativi da parte del BOE.

Indice di fiducia dei clienti IG: GBP / USD Previsione dei tassi (29 SETTEMBRE 2020) (Grafico 1)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

STERLINA INGLESE/Dollaro statunitense: I dati dei trader al dettaglio mostrano che il 56,58% dei trader è long netti con un rapporto tra trader long e short a 1,30 a 1. Il numero di trader net-long è superiore del 20,15% rispetto a ieri e del 42,45% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero dei trader net-short è inferiore del 4,80% rispetto a ieri e del 20,06% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment, e il fatto che i trader siano netti lunghi suggerisce che i prezzi GBP / USD potrebbero continuare a scendere.

I trader sono più lunghi rispetto a ieri e alla scorsa settimana, e la combinazione del sentiment attuale e dei cambiamenti recenti ci dà un più forte orientamento contrarian ribassista della coppia GBP / USD.

Le probabilità di taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea sono state anticipate

Silenziosamente dalla metà di agosto, si è assistito al costante deterioramento dei dati economici provenienti dall’Eurozona. In tandem, le aspettative sui tassi di interesse della Banca centrale europea hanno iniziato a salire leggermente, suggerendo che un taglio dei tassi di interesse più profondo in territorio negativo arriverà prima nella prima metà del 2021 di quanto previsto in precedenza. L’indice Citi Economic Surprise per l’Eurozona, un indicatore dello slancio dei dati economici, si trova attualmente a 41,8 oggi, in calo dal suo massimo dell’anno fissato l’11 agosto a 212,40.

INTERESSE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA TARIFFE ASPETTATIVE (29 SETTEMBRE 2020) (TAVOLO 2)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

Secondo gli swap sugli indici overnight dell’Eurozona, c’è solo un 15% di probabilità di un taglio del tasso di interesse di 10 punti base entro la fine del 2020. Ma le probabilità di taglio dei tassi di interesse sono state anticipate nelle ultime settimane: a metà agosto, i prezzi dell’OIS sono stati favoriti Giugno 2021 con il 54% probabilità per il prossimo tasso di spostamento. Ora, alla fine del terzo trimestre, aprile 2021 è favorito con una probabilità implicita del 61%.

Indice di fiducia dei clienti IG: EUR / USD Previsione dei tassi (29 SETTEMBRE 2020) (Grafico 2)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

euro/ USD: i dati dei trader al dettaglio mostrano che il 46,58% dei trader è long netta con un rapporto tra trader short e long a 1,15 a 1. Il numero di trader net-long è superiore del 2,25% rispetto a ieri e del 10,02% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero di trader net-short è inferiore dello 0,55% rispetto a ieri e del 10,13% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment, e il fatto che i trader siano short netti suggerisce che i prezzi EUR / USD potrebbero continuare a salire.

Eppure i trader sono meno short netti rispetto a ieri e rispetto alla scorsa settimana. I recenti cambiamenti nel sentiment avvertono che l’attuale tendenza del prezzo EUR / USD potrebbe presto invertirsi al ribasso nonostante i trader rimangano short netti.

La Federal Reserve mantiene tassi bassi, non tassi negativi

Ritiene ancora che poco sia cambiato con la resrispetto alla Federal Reserve, aver adottato misure di emergenza per il taglio dei tassi di interesse e una serie di operazioni di espansione del bilancio. A tal fine, l’interesse rabbiamo mangiato mercati ancora bloccato in uno stato di animazione sospesa. Dovrebbero la Fed cambiare rotta, probabilmente passerà a tramite più QE, una struttura di pronti contro termine, Strumento municipale di liquidità, eccetera.

ASPETTATIVE SUL TASSO DI INTERESSE DELLA RISERVA FEDERALE (29 SETTEMBRE 2020) (Tavolo 3)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

Visto come tnon c’è stata alcuna indicazione finora che la Fed taglierà l’interesse tariffe in territorio negativo,abbiamo raggiunto il limite inferiore per il momento. In futuro, iSe il controllo della curva dei rendimenti è implementato, ci aspetteremmo un risultato simile a quello sperimentato dalla curva principale delle aspettative sui tassi della Reserve Bank of Australia, soprattutto ora che la Fed ha esteso la sua promessa di mantenere bassi i tassi fino al 2023.

Indice di fiducia dei clienti IG: USD / JPY Previsione dei tassi (29 settembre 2020) (Grafico 3)

Central Bank Watch: BOE, ECB e amp;  Aspettative sui tassi della Fed;  EUR / USD, GBP / USD e amp;  Aggiornamento del posizionamento USD / JPY

DOLLARO STATUNITENSE/Yen giapponese: I dati dei trader al dettaglio mostrano che il 58,86% dei trader sono long netti con un rapporto tra trader long e short a 1,43 a 1. Il numero di trader net-long è inferiore del 3,30% rispetto a ieri e del 32,36% rispetto alla scorsa settimana, mentre il numero dei trader net-short è superiore del 6,20% rispetto a ieri e del 52,77% rispetto alla scorsa settimana.

Solitamente adottiamo una visione contrarian per affollare il sentiment e il fatto che i trader siano long netti suggerisce che i prezzi USD / JPY potrebbero continuare a scendere.

Eppure i trader sono meno lunghi rispetto a ieri e rispetto alla scorsa settimana. I recenti cambiamenti nel sentiment avvertono che l’attuale tendenza del prezzo USD / JPY potrebbe presto invertirsi al rialzo nonostante il fatto che i trader rimangano netti lunghi.

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— Scritto da Christopher Vecchio, CFA, Senior Currency Strategist





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