La maggior parte degli investitori che seguono Bitcoin avranno recentemente sentito parlare di impatto crescente sui mercati dei futures e delle opzioni di Bitcoin (BTC) sul prezzo di Bitcoin. Lo stesso si può dire per le oscillazioni di prezzo causate dalle liquidazioni nelle borse OKEx e Huobi.

Considerando che i mercati dei derivati ​​stanno ora giocando un ruolo molto più importante nelle fluttuazioni dei prezzi di Bitcoin, sta diventando sempre più necessario rivedere alcune delle metriche chiave che i trader professionisti utilizzano per valutare l’attività nei mercati.

Sebbene la revisione dei futures e dei contratti di opzione possa essere piuttosto complicata, il trader medio al dettaglio può comunque trarre vantaggio dal sapere come interpretare correttamente il premio dei futures, il tasso di finanziamento, lo skew delle opzioni e il rapporto put-call.

Futures remium

Il premio dei futures misura quanto sono costosi i contratti futures a lungo termine per l’attuale spot sui mercati tradizionali. Può essere considerato un riflesso relativo dell’ottimismo degli investitori e i futures a calendario fisso tendono a essere scambiati con un leggero premio rispetto alle normali borse a pronti.

I futures a 2 mesi dovrebbero essere scambiati con un premio dallo 0,8% al 2,3% in mercati sani e qualsiasi numero al di sopra di questo intervallo denota un ottimismo estremo. Nel frattempo, la mancanza di un premio sui futures indica una tendenza al ribasso.

Premio dei contratti future a 2 mesi BTC. Fonte: dati sulle risorse digitali

La scorsa settimana è stata un ottovolante e l’indicatore ha raggiunto il 2% il 24 novembre, mentre il prezzo di Bitcoin ha raggiunto il picco di $ 19,434.

Anche se il premio è attualmente dell’1,1%, ciò che è più significativo è che, nonostante un calo del prezzo del 14%, l’indicatore si è mantenuto sopra lo 0,8%. In generale, gli investitori vedono questo livello come rialzista e oggi possiamo vedere che il prezzo di Bitcoin ha assicurato un nuovo massimo sopra $ 19.900.

Tasso di finanziamento a termine perpetuo

I contratti perpetui, noti anche come swap inversi, hanno una tariffa incorporata solitamente addebitata ogni otto ore. I tassi di finanziamento assicurano che non vi siano squilibri di rischio di cambio. Anche se l’interesse aperto sia per gli acquirenti che per i venditori è sempre abbinato, la leva può variare.

Quando gli acquirenti (long) sono quelli che richiedono più leva, il tasso di finanziamento diventa positivo. Pertanto, quegli acquirenti saranno quelli che pagheranno le tasse. Questo problema è particolarmente vero durante i periodi di bull run, quando di solito c’è più domanda per i long.

Tassi sostenibili superiori al 2% a settimana si traducono in estremo ottimismo. Questo livello è accettabile durante i rally di mercato, ma problematico se il prezzo di BTC è laterale o in una tendenza al ribasso.

In situazioni come queste, l’elevata leva finanziaria degli acquirenti presenta il potenziale di grandi liquidazioni durante i cali di prezzo a sorpresa.

Tassi di finanziamento futures perpetui BTC. Fonte: dati sulle risorse digitali

Si noti come, nonostante la recente corsa al rialzo, il tasso di finanziamento settimanale sia riuscito a rimanere al di sotto del 2%. Questi dati indicano che, sebbene i trader si sentano ottimisti, gli acquirenti non hanno avuto una leva finanziaria eccessiva. Allo stesso modo, durante il calo dei prezzi di $ 1.400 il 26 novembre, l’indicatore ha mantenuto un sano livello neutro.

Opzioni inclinate

A differenza dei contratti futures, le opzioni sono divise in due segmenti. Le opzioni call (buy) consentono all’acquirente di acquisire BTC a un prezzo fisso alla data di scadenza. D’altra parte, il venditore dello strumento sarà obbligato a effettuare la vendita di BTC.

Lo skew delta del 25% confronta le opzioni call (acquisto) e put (vendita) equivalenti fianco a fianco. Se la protezione dall’aumento dei prezzi utilizzando le opzioni call è più costosa, l’indicatore di skew si sposta sul range negativo. L’opposto vale quando gli investitori sono ribassisti, facendo sì che le opzioni put vengano scambiate a un premio, facendo sì che gli indicatori di skew si spostino positivamente.

Le oscillazioni comprese tra -15% (leggermente rialzista) e + 15% (leggermente ribassista) sono tipiche e previste. È molto insolito che qualsiasi mercato rimanga piatto o vicino allo zero per la maggior parte del tempo.

Pertanto, i trader dovrebbero monitorare situazioni più estreme in quanto potrebbero indicare che i market maker non sono disposti a correre rischi su entrambi i lati.

Opzioni BTC a 3 mesi delta del 25%. Fonte: Skew.com

Il grafico sopra mostra che dal 5 novembre, i trader di opzioni non sono disposti a prendere posizioni esponendosi a un rialzo. Pertanto, i trader considereranno questa una situazione molto rialzista.

Opzioni put-call ratio

Misurando se più attività sta attraversando opzioni call (acquisto) o opzioni put (vendita), è possibile valutare il sentiment generale del mercato. In generale, le opzioni call vengono utilizzate per strategie rialziste, mentre le opzioni put per quelle ribassiste.

Un rapporto put-to-call di 0,70 indica che l’open interest delle opzioni put è in ritardo rispetto alle call più rialziste del 30% ed è quindi rialzista.

Al contrario, un indicatore 1,20 favorisce le opzioni put del 20%, il che può essere considerato ribassista. Una cosa da notare è che l’indicatore aggrega l’intero mercato delle opzioni BTC, inclusi tutti i mesi di calendario.

Rapporto put-to-call delle opzioni BTC. Fonte: Skew.com

In situazioni come quella attualmente vista sul mercato, è naturale che gli investitori cerchino protezione dal ribasso poiché BTC supera $ 19.000 anche se il rapporto put / call è stato molto al di sotto della sua media di 6 mesi di 0,90. L’attuale livello di 0,64 mostra una mancanza di pessimismo da parte dei trader professionisti.

Nel complesso questi quattro indicatori chiave si sono mantenuti stabili, soprattutto considerando che il mercato ha appena subito un pullback alquanto traumatico poiché il prezzo di BTC è sceso per ripetere il test di $ 16.200.

Con il prezzo di nuovo sopra $ 19.500, quasi tutti gli investitori vogliono sapere se Bitcoin ha abbastanza forza per rompere il suo massimo storico questa settimana.

Dal punto di vista del trading di derivati, nulla lo trattiene.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle di author e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.